搶升息財 行庫急加碼美債

搶升息財 行庫急加碼美債

美國近一個月來各天期公債殖利率水準變化比較

美國公債殖利率彈升,各大行庫趕緊補貨。大型行庫高層指出,將以10年期美債殖利率作觀察指標,利率只要超過4%,就加碼建置部位,原則上在上半年、甚至第一季,就會布建超過今年預定投資目標的一半以上,以免錯失時機。

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美債近來因爲市場猜測美國聯準會升息幅度,出現多空交戰,大洗三溫暖,在1月、2月美債殖利率大降,以2年期公債爲例,2月初從高峰迴跌逼近4%關卡,之後鷹派訊息釋出,利率又節節上升,3月7日2年期的美債殖利率又站回5%大關。至於最受關注的指標10年債,3月7日雖然回檔到3.97%,但行庫研判近期內仍可能再站上4%,有繼續進場加碼的機會。

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儘管聯準會仍未釋出暫停升息的訊號,多數大型行庫多主張上半年儘可能加碼到一定水準之上,尤其10年期公債殖利率站上4%,已經成最重要的加碼指標。也有大型行庫主管表示,2月以來隨着鷹派訊息不斷釋出,已趁着美債殖利率彈升時,逢高加碼,以兼顧利息收入及波動度,因爲天期越短,「價格波動程度越小,較具抗壓性」。

大型行庫高層分析,美國利率再往上空間不大,因此今年初會用比去年更大力道,布建固定利率債用以「鎖利」;且依照固定及浮動利率選項不同,天期選擇也會有不同考量。若買固定利率債,原則上以加碼1年期至2年期的美國政府公債爲主,金融債則加碼10年期左右債券爲主力。

行庫高層說,投資金融債收益將比投資公債更高,信評不同有不同報酬率;A-投資收益約比投資同年期公債多出90個至120個基本點,若是A級則多出60個至90個基本點,若是A+將高出50個至70個基本點,年息總利率都有接近5%,甚至超過5%行情。

大型行庫研判上半年須建置一定新債券部位,主要原因在美國的消費爲經濟動能支撐主力,包括房貸、投資等舉債需求及部位,若利率一直維持高檔,甚至繼續上升,一定會影響消費,使美國經濟疲弱。現在可分批加碼,否則到下半年,固定利息收益或資本利得,都將大不如上半年。

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