雙優勢 金融債基金潛力大

雙優勢 金融債基金潛力大

根據經驗,10年期美債殖利率抵高點後表現不俗,金融次順位債更亮眼。圖/美聯社

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近20年兩次升息循環金融次順位債表現

預料美國通膨見頂後,10年期美國公債殖利率距高點也不遠,投資級債資本利得優勢浮現,現階段投資級債殖利率已推高,市場同時關注經濟是否面臨衰退,資金避險需求提升,投資級債可望吸引資金配置,其中擁有收益優勢、發行產業基本面穩健的金融次順位債基金,後市表現值得期待。

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羣益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華指出,通膨預期回落且經濟增長前景放緩,升息風險消化,殖利率吸引力浮現及避險需求,可望迴流投資級債。

參考最近兩次升息循環經驗,即2004年6月28日至2006年7月11日,及2015年12月14日至2018年12月24日,10年期美債殖利率抵高點後表現不俗,金融次順位債更亮眼,平均於後三月、後半年及後一年分別上漲3.8%、6.9%及11%。

富蘭克林證券投顧表示,聯準會升息3碼且主席鮑爾談話被認爲偏鴿,且美國GDP連兩季萎縮,國際貨幣基金7月再次下修全球經濟成長率預估值,面對市場不確定性,投資佈局可挑選美元計價投資級債市,做爲抗投組波動的配備。

其中波灣債投資級債成份多、波灣國家受惠石油收入、今年經濟可望再成長、政府財政由虧轉盈且負債比重低,不僅在今年債市下跌時表現抗跌,展望未來的反彈行情亦值得期待。

徐建華認爲,金融次順位債發行產業與資產特性來看,自金融海嘯後,美歐等主要銀行資本強度大幅優於巴賽爾Ⅲ要求,抵禦景氣變動能力明顯提升。評等角度來看,根據S&P Global Ratings統計,金融業多爲投資等級,信用體質穩健,所發行的金融次順位債品質無虞。

尤其收益角度上,金融次順位債殖利率近6%,較一般投資級債明顯具吸引力,且存續期更短,較能抵禦利率風險,有利因應升息趨勢,及其他不確定性來回波動環境,更能穩健因應。

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